高端电动两轮车市场的 “增量空间”，值得商榷。中泰证券测算的 “一线 + 新一线城市年销量增量 660 万台”，建立在 45% 渗透率的理想假设之上，但现实是，北京、上海等特大城市公共交通体系完善，两轮车渗透率天花板仅 40%-50%，且九号已占据高端市场半壁江山，向上的增长空间几近枯竭。而新一线城市因地形、地方政策、公共交通配套的差异，两轮车保有量存在显著方差，并非单纯依靠产品升级就能实现市场渗透，九号的拓店计划在重庆、成都等低渗透率城市已遭遇明显的水土不服。
而据调研机构 Jon Peddie Research 统计，英伟达在 2025 年前三个季度的桌面 GPU 出货量约为 3040 万块，已超过 2024 年全年 3020 万块的总销量。
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他写道：“与通常能够轻松应对行业波动的企业不同，英伟达相对于其盈利和现金流而言沉重的供应义务，使得市场低谷对英伟达而言构成更大的潜在风险。”
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